La situación de liquidez ha emergido como un factor determinante en la toma de decisiones de inversión en mercados privados. La Global Alternatives Survey 2026, realizada por Goldman Sachs Alternatives, revela que 225 inversores institucionales a nivel global están reevaluando sus asignaciones y relaciones con las gestoras. Aunque se observa una prolongación en los plazos de salida y una ralentización en las distribuciones, esto no ha llevado a una retirada de capital por parte de los inversores.
Un 84% de los limited partners (LPs) planea mantener o aumentar su ritmo de inversión en comparación con el año anterior, cifra que se mantiene estable respecto a 2025. Sin embargo, se ha moderado la intención de aumentar los compromisos, ya que solo un 37% prevé incrementar su inversión, disminuyendo del 43% del año pasado. Por otro lado, un 47% mantendrá su nivel actual de actividad y un 11% espera reducir sus aportaciones.
La falta de distribuciones se consolida como el principal obstáculo, identificado por el 35% de los encuestados, un aumento respecto al 31% que lo señalaba en 2025. Esta dificultad para recuperar el capital de inversiones previas limita las posibilidades de asumir nuevos compromisos y obliga a los inversores a replantear sus prioridades.
Según Marc Nachmann, director global de Asset & Wealth Management de Goldman Sachs, “los LPs no se retiran, sino que replantean dónde desplegar el capital, con quién y en qué condiciones”. A su juicio, la confianza en los mercados privados continúa intacta, pero ahora los inversores priorizan a las gestoras que demuestran capacidad para generar valor y cumplir con sus objetivos de rentabilidad.
Esta selectividad también se manifiesta en las perspectivas de diferentes clases de activos. Las infraestructuras y los mercados secundarios muestran una mejora en las expectativas, mientras que la deuda privada ha registrado un aumento en las opiniones negativas. En el sector de infraestructuras, el 43% de los LPs considera que las oportunidades son ahora más favorables que hace un año, mientras que solo un 7% opina que han empeorado. En el ámbito de los mercados secundarios, el 44% de los inversores tiene una visión positiva, casi tres veces más que aquellos que tienen una opinión negativa, que se sitúa en un 15%.
El creciente interés por los mercados secundarios está vinculado a las necesidades de liquidez de los inversores. Ante la prolongación de los periodos de tenencia de las inversiones, estos mercados ofrecen la posibilidad de ajustar las carteras sin depender de las distribuciones de capital, lo que resulta esencial en el contexto actual.
Contexto: En los últimos años, el entorno de inversión en mercados privados ha cambiado significativamente, con un aumento en la cautela de los inversores institucionales. La situación económica global y los cambios en las políticas monetarias han influido en las decisiones de inversión. Goldman Sachs ha estado a la vanguardia en la investigación sobre tendencias de inversión, proporcionando información clave para entender la dinámica actual del mercado, que es crucial para instituciones financieras y gestores de activos en España.