Durante el primer semestre de 2026, los fondos privados de infraestructuras lograron captar un total de 40.800 millones de dólares, en contraste con los 126.300 millones de dólares del mismo periodo en 2025. Esta disminución es significativa, aunque no indica un desinterés por parte de los inversores, sino más bien un cambio en la metodología de asignación de capital, que ahora se caracteriza por compromisos menos amplios, una mayor concentración y una evaluación más rigurosa de estrategias y gestores.
El primer semestre de 2025 fue excepcional, superando la captación acumulada durante todo 2024. Por tanto, era previsible que se produjera una moderación en las cifras. Sin embargo, el retroceso ha sido mayor de lo anticipado. Los 40.800 millones captados convierten este semestre en uno de los más débiles de los últimos años, con solo 7.600 millones de dólares captados en el segundo trimestre.
El panorama del mercado de fondos de infraestructura presenta una polarización notable. En el primer semestre de 2026, el 33% de los fondos consiguió cerrar por encima de su objetivo, una caída con respecto al 51% de 2025. Además, el 23% alcanzó el tamaño previsto, mientras que el porcentaje de fondos que no lograron cumplir sus metas ascendió al 43%, según el Infrastructure Investor Fundraising Report H1 2026.
A pesar de la caída general, el capital no está completamente ausente del mercado; sin embargo, su distribución ya no es uniforme. Los inversores continúan comprometidos con gestores que demuestran una sólida experiencia, acceso a oportunidades y estrategias diferenciadas. Por otro lado, los procesos de captación se han alargado considerablemente, con fondos cerrados durante el semestre permaneciendo en captación una media de 27 meses, en comparación con menos de 19 meses en 2021.
Este aumento en la selectividad puede interpretarse positivamente. Un entorno con menos capital disponible puede reducir la presión para desplegar inversiones rápidamente, lo que obliga a justificar mejor cada decisión y puede moderar la competencia por ciertos activos. Para los inversores, el desafío ha cambiado de simplemente obtener exposición a infraestructuras a identificar gestores capaces de convertir las necesidades estructurales de inversión en rentabilidades atractivas.
El cambio también se refleja en las estrategias adoptadas por los fondos. Los fondos value-add concentraron el 52% del capital captado durante el semestre, un aumento significativo comparado con el 32% del año anterior. Por el contrario, la proporción de fondos core-plus se redujo del 40% al 20%.
Contexto: En los últimos años, el sector de infraestructuras ha experimentado un creciente interés por parte de los inversores, impulsado por la necesidad de financiación de proyectos esenciales. Sin embargo, la tendencia de 2026 sugiere una adaptación a un entorno más selectivo en el que los gestores deben demostrar su capacidad para generar rendimientos en un contexto de capital más escaso. La dinámica de inversión y la evolución de las estrategias son elementos clave que definirán el futuro del mercado en España.