Los mercados financieros han comenzado el año en una nueva etapa marcada por una menor liquidez y una creciente necesidad de selección de inversiones. Según el análisis de Michel Saugné, responsable de Inversiones en La Financière de l’Echiquier (LFDE), este entorno se caracteriza por valoraciones elevadas y una concentración de rendimientos que limita las oportunidades de inversión. El experto destaca que, a diferencia de años anteriores donde la desinflación y los recortes de tipos sostenían los mercados, ahora la rentabilidad estará más ligada al crecimiento real de beneficios y a la dinámica fiscal.
En este contexto, el mercado estadounidense se enfrenta a una excesiva concentración en grandes empresas tecnológicas, lo que aumenta el riesgo de decepción. LFDE recalca que, aunque las empresas son de calidad, las valoraciones son demasiado elevadas. Por el contrario, la renta variable europea se presenta como una alternativa atractiva, con valoraciones más razonables y catalizadores aún no valorados por el mercado.
Saugné señala que Europa muestra una "asimetría positiva", con flujos de inversión que regresan lentamente y un entorno macroeconómico en mejora, impulsado por cambios fiscales en Alemania y una política monetaria menos restrictiva. Además, se sugiere un enfoque contrarian hacia el segmento de calidad, que podría ofrecer oportunidades interesantes tras un periodo de penalización.