La gestora de fondos Emma Gayrard ha destacado la importancia de la renta fija flotante en la estrategia del fondo La Française Carbon Impact Floating Rates, en un contexto donde la volatilidad del mercado de bonos ha aumentado. Este tipo de renta fija se presenta no solo como una respuesta a los movimientos de tipos, sino como una herramienta que permite diversificar las carteras de crédito y reducir la sensibilidad a la duración, a la vez que se busca mantener el carry.
Según datos de Crédit Mutuel AM, la estrategia del fondo presenta una modified duration de 0,41, lo que indica una exposición limitada a cambios en las curvas de interés. Sin embargo, Gayrard advierte que esta menor sensibilidad no elimina el riesgo, sino que lo desplaza hacia otros factores como el ensanchamiento de spreads. A pesar de la incertidumbre, no considera necesario adoptar una postura completamente conservadora.
El equipo de Gayrard ha optado por un enfoque más cauteloso en el crédito financiero, reduciendo la exposición a deuda subordinada como los AT1, en favor de deuda sénior. La gestora argumenta que la prima de riesgo que ofrecen algunos tramos subordinados ya no compensa adecuadamente el riesgo asumido. En el ámbito de la banca, se mantiene una confianza en las entidades ibéricas, gracias a su mejora estructural en capitalización y calidad de activos.