La cifra es 39%. Es el porcentaje de los ingresos de la industria global de gestión de activos que Oliver Wyman y Morgan Stanley estiman que procederá de los mercados privados en 2030. El dato resulta especialmente significativo porque, para entonces, estos activos representarían únicamente el 15% del patrimonio gestionado mundial. Actualmente, su contribución al conjunto de los ingresos se sitúa en torno al 35%.
De esta forma, el patrimonio global gestionado podría crecer desde los 159 billones de dólares registrados en 2025 hasta aproximadamente 247 billones en 2030, pero los ingresos avanzarían a un ritmo inferior, del 7% anual frente al 9% de los activos, debido a que las comisiones medias caerían desde unos 35 hasta 32 puntos básicos. En ese contexto de presión sobre los márgenes, los mercados privados ganan relevancia precisamente por tratarse de estrategias con mayores niveles de comisiones.
37 billones en mercados privados en 2030
El crecimiento no se limitará a los ingresos. Oliver Wyman estima que los activos en mercados privados alcanzarán 37 billones de dólares en 2030, frente a los 22 billones de 2025. Esto supone un crecimiento anual estimado del 11,4%, superior al 9% previsto para el conjunto de la industria de gestión de activos.
Pero el informe apunta a un cambio importante en quién aportará ese nuevo capital. El crecimiento será cada vez menos homogéneo y la demanda incremental se desplazará especialmente hacia aseguradoras y clientes de wealth management, favoreciendo estructuras adaptadas a sus necesidades frente al tradicional fondo cerrado con llamadas de capital.
El wealth impulsa nuevas estructuras
El crecimiento de los mercados privados también está cambiando el tipo de vehículo utilizado para acceder a ellos. En 2025, los vehículos semilíquidos dirigidos al inversor de wealth —como los interval funds, las BDC no cotizadas o los ELTIF— aumentaron su patrimonio un 26,3%, con un crecimiento orgánico del 25,1%. En cambio, los fondos tradicionales cerrados registraron una contracción orgánica del 2,4%, aunque todavía concentraban el 71,5% de los activos de los mercados privados.
El punto de partida de las estructuras semilíquidas sigue siendo reducido: en 2025 representaban solo el 2,8% del patrimonio de los mercados privados, frente al 2,3% del año anterior. Por otra parte, la mejora de la infraestructura tecnológica y operativa está facilitando su incorporación a las carteras de wealth, tanto de forma directa como a través de modelos de cartera.
Estados Unidos muestra hasta qué punto puede avanzar esta tendencia. Los activos gestionados externamente mediante modelos personalizados dentro del canal wealth han pasado de unos 90.000 millones de dólares en 2023 a cerca de 300.000 millones al cierre del primer trimestre de 2026. Oliver Wyman estima que podrían alcanzar entre 750.000 millones y 1,6 billones de dólares en 2030. El desarrollo de estas estructuras permite a las gestoras integrar los mercados privados de forma más sistemática en la construcción, implementación y seguimiento de las carteras, más allá de la inversión puntual en fondos individuales.
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