El mercado secundario de activos privados ha evolucionado, pasando de ser una opción de último recurso para los inversores a convertirse en una parte integral del diseño de carteras. En la XXIV edición del Think Tank de AlterForum, se discutió esta transformación con la participación de varios expertos del sector, entre ellos Rocío Heres Fernández-Ladreda de AltamarCAM Partners y Alejandra Valverde de Orienta Wealth.
Tradicionalmente, los inversores utilizaban el mercado secundario cuando necesitaban deshacerse de posiciones antes de que un fondo alcanzara su vencimiento. Sin embargo, esta percepción ha cambiado significativamente. Valverde destacó que la inclusión de activos secundarios en las carteras es ahora habitual, permitiendo a los inversores ajustar con mayor precisión sus exposiciones, decidir cuándo entrar o salir y qué activos mantener.
En términos de estructura de inversión, una cartera típica de private equity podría distribuirse en un 60% en fondos primarios, un 20% en activos secundarios y un 20% en coinversiones. Según Valverde, los activos secundarios ofrecen ventajas como la reducción del tiempo hasta la obtención de retornos y la aceleración de las distribuciones, así como el acceso a activos ya maduros que presentan perfiles de rentabilidad atractivos.
La evolución del mercado responde a un cambio estructural hacia un entorno más dinámico y flexible. Eduardo Martín, de Andbank, señaló que la ralentización de los DPI y la menor actividad en fusiones, adquisiciones y salidas a bolsa han incrementado la necesidad de liquidez y han generado un aumento en las oportunidades disponibles, acelerando una tendencia que ya estaba en curso.
Rocío Heres recordó que hace dos décadas, la venta de una posición en el mercado secundario era a menudo vista como un signo de problemas. Con el tiempo, tanto los limited partners (LP) como los gestores han llegado a comprender que recurrir al mercado secundario no necesariamente indica una situación de estrés financiero, sino que es una herramienta útil para gestionar la liquidez y rebalancear las carteras.
Contexto: En los últimos años, el mercado de private equity ha experimentado un crecimiento significativo, con un aumento en la participación de inversores institucionales y un mayor interés por parte de fondos de inversión. La necesidad de diversificación y la búsqueda de rendimientos atractivos han impulsado a las gestoras a adaptar sus estrategias. La situación económica global y los cambios en las políticas monetarias también han influido en la dinámica del mercado, haciendo que los activos secundarios sean cada vez más relevantes para los inversores en España.