El desarrollo de la inteligencia artificial (IA) se presenta como una oportunidad significativa en el ámbito económico, aunque en los mercados privados el enfoque ha evolucionado. Ya no se trata únicamente de financiar el crecimiento, sino de determinar qué empresas pueden realmente transformar esta tecnología en ingresos y ventajas competitivas sostenibles. Este cambio en la perspectiva se ve influenciado por el aumento del capex, las valoraciones elevadas y el riesgo de comoditización, lo que requiere un análisis más riguroso.
Los proveedores de infraestructura han sido los primeros en obtener beneficios a partir de este auge. Según Alexis Bardou, analista global de tecnología en Edmond de Rothschild AM, el mercado ha favorecido a los sectores que se benefician de la inyección de capex por parte de los hyperscalers, ya que son esenciales para el despliegue efectivo de la IA. Sin embargo, Bardou también señala que muchas de estas expectativas ya están reflejadas en las valoraciones actuales.
El volumen de inversión necesario para mantener el avance tecnológico añade una capa adicional de complejidad al análisis. En el ámbito de los activos privados, el crecimiento que exige más inversión puede llevar a un mayor endeudamiento o a plazos de retorno más prolongados. Esto hace que la rentabilidad futura dependa en gran medida de la disciplina a la hora de fijar el precio de entrada, así como de la estructura de financiamiento y la ejecución del plan de negocio.
Para las grandes empresas tecnológicas, este nivel de inversión puede ser más manejable debido a su tamaño, generación de ingresos y acceso a financiamiento. No obstante, Javier García Díaz, responsable de Ventas para BlackRock en Iberia, advierte que el análisis del capex debe realizarse con precaución. Es vital evaluar la capacidad real de estas inversiones para traducirse en ingresos, productividad y rendimientos adecuados en diferentes contextos económicos.
Es esencial diferenciar entre la monetización real y el optimismo del mercado. Víctor Romero, socio de Qualitas Funds, sostiene que el private equity posee una ventaja sobre el mercado cotizado, ya que tiene acceso directo a la información operativa de las empresas. Esta visibilidad permite evaluar si la IA está realmente produciendo mejoras medibles en costos o ingresos, o si, en cambio, se limita a proyectos piloto sin un impacto material en el negocio.
Las diferencias geográficas también juegan un papel importante en la manera de capturar valor. Ana Segurado destaca que estas variaciones entre mercados pueden influir en las estrategias adoptadas por las empresas. Este contexto de inversión en inteligencia artificial es crucial, especialmente en un país como España, donde las startups tecnológicas están en auge y buscan maximizar su potencial mediante la adopción de estas nuevas tecnologías.
Contexto: La inteligencia artificial ha ido ganando terreno en el ámbito empresarial, con el interés creciente por parte de inversores y empresas en cómo aprovechar esta tecnología. En España, el sector tecnológico ha visto un aumento en la inversión, impulsado por la digitalización y la necesidad de innovar. La importancia de la infraestructura tecnológica y la capacidad de las empresas para generar ingresos a partir de la IA son factores clave que influirán en el futuro del mercado español.