Los analistas de JPMorgan han emitido un informe que cuestiona la viabilidad del modelo de negocio del Banco Sabadell, tras la oferta hostil de BBVA lanzada en mayo de 2024. Según el análisis, el banco se encuentra en desventaja frente a otros competidores, lo que podría perjudicar sus resultados financieros en el futuro. La evaluación de JPMorgan se produce más de nueve meses después del fracaso de la oferta de BBVA, y destaca que el rendimiento de Sabadell ha sido inferior durante tres trimestres consecutivos.
El informe, que es el primero desde que se rechazó la oferta de BBVA, plantea que los accionistas de Sabadell podrían obtener mayores beneficios si se integraran en un grupo más grande. Esto coincide con las opiniones mantenidas por BBVA durante la contienda, sugiriendo que la escala del banco es insuficiente para competir eficazmente en el mercado actual. JPMorgan prevé que la situación de rendimiento inferior se mantenga, con expectativas de un beneficio por acción para los años 2027 y 2028 un 11% por debajo del consenso del mercado.
En cuanto a las proyecciones de precios, JPMorgan ha fijado un objetivo de 3,10 euros para las acciones de Sabadell en diciembre de 2027, un valor inferior al de otras entidades de análisis que estiman un precio de alrededor de 3,3 euros por acción en la actualidad. Este análisis sugiere un panorama complicado para Sabadell, que ya ha visto un descenso en su rendimiento desde que se conoció la oferta de BBVA.
Adicionalmente, el informe de JPMorgan indica que Sabadell ha estado por detrás de su grupo de referencia en todas las partidas de la cuenta de resultados, poniendo fin a un repunte que había observado durante los 18 meses previos a la oferta. Esta tendencia negativa es de particular preocupación para los inversores, especialmente en un momento en que la entidad ha estado intentando mejorar sus condiciones, como lo demuestra su reciente decisión de ofrecer un interés del 2% en sus cuentas.
Por otro lado, Morgan Stanley, que actúa como asesor de Sabadell, tardó 15 días en reanudar la cobertura de la entidad tras el rechazo de la oferta de BBVA, lo que indica una posible falta de confianza en la capacidad de Sabadell para competir en el mercado sin la fusión.
Contexto: Desde el lanzamiento de la OPA de BBVA, el Banco Sabadell ha estado bajo presión tanto de las expectativas del mercado como de los resultados financieros. Con la cotización actual de sus acciones en torno a los 3,3 euros, la situación del banco se ha vuelto crítica, dada la competencia en el sector bancario español. La incertidumbre generada por la OPA y el análisis posterior de entidades como JPMorgan y Morgan Stanley está afectando la confianza de los inversores y la percepción del mercado sobre el futuro de Sabadell.