Tras la reciente adjudicación del proyecto I-285 en Georgia, Ferrovial se enfrenta a un desafío financiero considerable. Este proyecto, que se suma a la I-24 en Tennessee, tiene un valor concesional total cercano a 50.000 millones de dólares, lo que convierte a Estados Unidos en un mercado estratégico para la empresa. Sin embargo, el anuncio ha generado inquietud en los mercados, reflejada en una caída de 4,3% en el valor de las acciones de la compañía.
Los analistas de Jefferies han elevado sus preocupaciones sobre la capacidad de Ferrovial para gestionar simultáneamente dos proyectos de gran envergadura. Se estima que las necesidades de capital de la empresa podrían variar entre 14.000 y 19.000 millones de dólares, mientras que se proyecta que la generación de flujo de caja libre acumulado, después del pago de dividendos, será de aproximadamente 12.000 millones de dólares entre 2026 y 2034.
El informe elaborado por el equipo de Jefferies, liderado por Graham Hunt, también sugiere que la reciente oferta de Ferrovial ha sido excesivamente agresiva, similar a la presentada anteriormente para la I-24. En concreto, el consorcio Top End Mobility Group, que incluye a Cintra, una filial de Ferrovial, y TSI, ha propuesto un coste de construcción de 8.900 millones de dólares y un pago de concesión de 23.600 millones de dólares, además de reembolsar 515 millones de dólares al estado de Georgia.
La situación actual plantea interrogantes sobre la capacidad de Ferrovial para afrontar los desembolsos necesarios, especialmente en un entorno donde los costes de construcción y financiación están en aumento. Este contexto económico podría dificultar que bancos y fondos acepten nuevas operaciones de financiación de tal magnitud, lo que añade un nivel adicional de incertidumbre a la estrategia de la empresa.
La adjudicación de la I-285 ha confirmado las preocupaciones que ya existían entre los analistas respecto a la estrategia estadounidense de Ferrovial, lo que ha llevado a un aumento en la vigilancia del mercado sobre la situación financiera del grupo. La falta de visibilidad en las cifras del proyecto también ha contribuido a la desconfianza entre los inversores.
Contexto: Ferrovial ha mostrado un interés creciente en el mercado estadounidense, con una serie de inversiones significativas en infraestructuras. La empresa, que opera en sectores como la construcción y la gestión de infraestructuras, ha hecho de Estados Unidos una de sus principales áreas de expansión. Aunque estas inversiones pueden ofrecer oportunidades de crecimiento, también conllevan riesgos financieros considerables, especialmente en un clima de aumento de costes y tipos de interés. La empresa debe equilibrar la ambición de crecimiento con la necesidad de mantener una situación financiera sólida en un entorno desafiante.