Las empresas están demorando más en salir a bolsa, lo que ha permitido que su crecimiento se desarrolle en los mercados privados. Gracias a la mayor disponibilidad de capital privado, muchas compañías pueden financiar su expansión por un período más prolongado antes de realizar una oferta pública de venta, lo que amplía el tiempo de acceso para los inversores.
Esta tendencia es notable en Estados Unidos, donde la edad media de una empresa en el momento de su salida a bolsa ha aumentado significativamente, pasando de 7,3 a 11,4 años en los últimos 30 años. Al mismo tiempo, el número de valores cotizados ha disminuido a aproximadamente la mitad, de más de 8.000 a finales de la década de 1990. Factores como la consolidación empresarial, los costes regulatorios y el crecimiento de un mercado de capital privado que financia a las empresas por más tiempo han contribuido a esta situación.
Este cambio ha puesto de relieve el concepto de crossover equity, una estrategia que se sitúa entre los mercados públicos y privados, destinada a aportar capital a empresas privadas en fases avanzadas con la posibilidad de una futura salida a bolsa. Gabe Cahill, gestor de carteras del grupo, destaca que esta tendencia ofrece una entrada atractiva para inversores de capital a corto plazo, específicamente en etapas avanzadas y previas a la salida a bolsa.
Una de las características distintivas de esta estrategia en comparación con métodos tradicionales de inversión en mercados privados es el momento de la inversión. Mientras que el venture capital se centra en empresas en etapas más iniciales, el crossover equity se dirige a empresas más maduras con modelos de negocio consolidados y una trayectoria hacia un evento de liquidez más claro. Los horizontes de inversión también son más breves, con una duración que suele oscilar entre uno y tres años, lo que permite una recuperación del capital más rápida que en otras estrategias de capital privado.
La dinámica detrás de esta oportunidad refleja que muchas empresas experimentan un crecimiento acelerado en los años previos a su salida a bolsa, lo que atrae la atención de los inversores. El enfoque en compañías con trayectorias definidas y modelos de negocio sólidos se está convirtiendo en una estrategia clave en el actual panorama de inversión.
Contexto: El mercado de valores en España ha visto cambios significativos en los últimos años, con un número decreciente de salidas a bolsa. Compañías como Amadeus y Cellnex han sido ejemplos recientes de éxito en este ámbito. La evolución hacia un mayor uso de capital privado refleja la creciente complejidad del entorno regulatorio y la necesidad de adaptarse a un mercado más competitivo. A medida que las empresas buscan maximizar su crecimiento antes de llegar al mercado público, el interés por estrategias como el crossover equity podría seguir en aumento.