La gestora Dunas Capital, que gestiona más de 5.300 millones de euros, adoptará una estrategia defensiva en el segundo semestre de 2026. Esta decisión se basa en el deterioro de la relación entre rentabilidad potencial y riesgo, tal como afirmó su presidente, David Angulo Rubio, durante la celebración de su décimo aniversario. A pesar de un crecimiento del 37% en el último año, la firma considera que las valoraciones son excesivas y los diferenciales de crédito han alcanzado mínimos históricos.
El contexto económico ha cambiado drásticamente tras el inicio de un conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, lo que ha provocado un aumento en los precios de las materias primas y ha llevado al BCE a subir tipos de interés en lugar de bajarlos. Aunque los beneficios empresariales han aumentado, Alfonso Benito, CIO de Dunas, advirtió que gran parte de este crecimiento ya está reflejado en los precios de los activos.
La firma ha mantenido una rotación de cartera intensa, reduciendo su exposición a sectores de alto riesgo y realizando salidas completas en empresas como Logista, DHL y TotalEnergies. Su enfoque sigue centrado en la preservación de capital, priorizando la protección del patrimonio sobre la búsqueda de rendimientos agresivos.