El rendimiento del bono a 30 años del Tesoro de EE.UU. alcanzó el 5,34% el 18 de agosto, marcando su nivel más alto desde 2007. En respuesta a esta situación, el Departamento del Tesoro anunció el 19 de agosto nuevas medidas extraordinarias para mejorar la liquidez en el mercado de deuda pública y reducir la presión sobre los costes de financiación a largo plazo. Banca March destacó que entre el 9 de septiembre y el 4 de noviembre, el tamaño máximo de las operaciones de recompra de bonos con vencimientos de entre 10 y 30 años se duplicará, pasando de 2.000 millones de dólares a un mínimo de 4.000 millones por operación.
La reacción del mercado fue rápida, con el rendimiento del bono a 30 años cayendo en nueve puntos básicos, situándose en el 5,19%. Se observó un notable aplanamiento alcista de la curva, donde el tramo largo lideró la recuperación mientras que el extremo corto se quedó rezagado. Los inversores empezaron a analizar cómo esta operación podría afectar las necesidades de emisión de letras del Tesoro.
El 27 de agosto, se realizó un evento importante en Jackson Hole, donde el Banco de América consideró que el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el 28 de agosto, podría ser un evento de riesgo significativo para los Treasuries y el dólar. Su análisis señala que si Warsh no presenta un plan claro para controlar la inflación y devolverla al 2%, el rendimiento del bono a 30 años podría ascender rápidamente al 5,5% o más, lo que podría acompañarse de una nueva debilidad en el dólar.
El jueves pasado, Scott Bessent, en su intento por reforzar el mensaje sobre la consolidación fiscal, observó que el mercado había respondido vendiendo, llevando nuevamente el rendimiento del bono a 30 años al 5,27%, casi al mismo nivel previo al anuncio. Según Álvaro Manteca, responsable de Análisis y Estrategia de Banca Privada en BBVA, este comportamiento del mercado fue notable. El rendimiento del bono a 10 años cerró el viernes en el 4,73%, con un aumento de 57 puntos básicos proyectado para 2026.
El equipo de Mark Haefele, responsable de la gestión de patrimonio global en UBS, comentó que el impacto de las medidas del Tesoro sobre los costes de financiación ha sido relativamente efímero. En este contexto, la comunidad financiera está evaluando hasta qué punto el Tesoro está dispuesto a intervenir en el mercado.
Contexto: En los últimos meses, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha generado preocupación en los mercados financieros, afectando tanto a los costes de financiación como a la percepción de riesgo en la economía. La Fed ha estado bajo presión para abordar la inflación, que ha superado el objetivo del 2%. Con la inflación y los tipos de interés como temas centrales, la próxima reunión del Banco Central podría ser crucial para determinar el rumbo de las políticas monetarias y su impacto en los mercados. Las acciones del Tesoro y las decisiones de la Reserva Federal son seguidas de cerca por los inversores en España, dado que las condiciones del mercado estadounidense pueden influir en la economía europea.