El interés por los emerging managers ha experimentado un notable crecimiento, con un 88% de los limited partners (LP) planeando invertir en fondos gestionados por estas entidades en los próximos 12 meses. Esta cifra representa un incremento del 23% respecto al 65% registrado el año anterior, según el informe IPEM–AlixPartners Allocation and Fundraising Trend Report 2027.
Los emerging managers son firmas de gestión de mercados privados que se encuentran en las primeras etapas de su desarrollo, específicamente en los fondos I, II y III. Generalmente, están compuestas por equipos con especialización en sectores, áreas geográficas o estrategias, que han surgido de spin-offs o nuevas colaboraciones entre profesionales con experiencia en la industria.
Este incremento en el interés por los emerging managers se produce a pesar de que la captación de fondos parece estar cada vez más dominada por grandes gestoras. Según los datos citados en el informe, estas entidades representan una fuente significativa de alfa. Informes de la NAIC indican que los programas que se centran en emerging managers han logrado rendimientos superiores de aproximadamente 700 puntos básicos en comparación con los índices de referencia.
En un contexto donde la prima de iliquidez se ha reducido y los grandes fondos de buyout enfrentan retos para igualar los rendimientos de años anteriores, los emerging managers se presentan como una opción atractiva para acceder a un flujo de ofertas menos competido, con múltiplos de entrada más bajos y un mayor potencial para la creación de valor operativo.
La demanda de emerging managers forma parte de un cambio más amplio en las estrategias de asignación de activos. Aunque el private equity sigue siendo la principal clase de activos, se observa un giro hacia estrategias que priorizan la rentabilidad. Un 62% de los LP busca coinversiones, lo que representa el mayor aumento dentro de esta categoría, mientras que el uso de fondos de fondos ha crecido al 28%, permitiendo un acceso diversificado a nichos de mercado y a gestores de menor tamaño.
La cuota de interés en venture capital se mantiene constante en un 20%, aunque la demanda de estrategias de late-stage/growth ha aumentado del 76% al 83%, junto con un crecimiento en las inversiones secundarias. Además, los real assets están ganando popularidad, con un aumento del 2%, impulsado principalmente por el interés en infraestructuras, que atraen al 79%% de los LP.
Contexto: En los últimos años, el private equity ha visto un auge significativo en España, con un aumento en la captación de capital y un creciente interés por parte de inversores institucionales. Firmas como Blackstone y KKR han sido protagonistas en la adquisición de activos en el país, lo que ha llevado a una mayor diversificación en las estrategias de inversión. La evolución hacia los emerging managers refleja una búsqueda de mayores rendimientos en un entorno competitivo donde las grandes gestoras dominan el mercado.