La fiscalidad que enfrentan las inversiones en España es significativamente más alta que en otros países, lo que inhibe la disposición de los hogares a utilizar su ahorro para invertir. Un análisis del Instituto de Estudios Económicos (IEE) y la Asociación Española de Asesores y Planificadores Financieros (EFPA) revela que el tipo efectivo de tributación en productos como acciones, depósitos y fondos asciende al 22,3%, lo que representa una diferencia de ocho puntos en comparación con el 14,4% de la media de la Unión Europea.
Este elevado nivel de fiscalidad afecta de manera notable el rendimiento neto que perciben las familias, siendo más pronunciadas las diferencias en productos como depósitos y bonos. Los planes de pensiones, aunque son una opción común, presentan menos ventajas en este contexto. La situación actual desincentiva a los hogares a canalizar su ahorro hacia inversiones productivas, lo que puede agravar el impacto de la inflación en su poder adquisitivo.
El informe subraya que la tributación es un factor clave que influye en las decisiones de ahorro e inversión. Adrián González, director de estudios del IEE, menciona que el marco tributario en España es "desfavorable", posicionando al país dentro de una banda alta que complica el movimiento del ahorro y lo aleja de niveles óptimos. La elevada fiscalidad entorpece la canalización de estos recursos hacia los mercados financieros.
Los españoles tienen acumulados alrededor de un billón de euros en cuentas o depósitos que ofrecen escasa o nula remuneración. La fiscalidad, junto con otros elementos como la educación financiera, ha creado "dos direcciones contrapuestas" en la actitud de los hogares. En las familias de ingresos bajos, la incertidumbre y la falta de incentivos fomentan un enfoque más conservador, resultando en rendimientos bajos y dificultades para superar la inflación. Por otro lado, aquellos con mayores ingresos y un mejor conocimiento financiero tienden a adoptar una estrategia más arriesgada debido a la elevada carga fiscal que enfrentan, lo que no sería necesario con un régimen fiscal más moderado.
En cuanto a los planes de pensiones, el informe critica su tratamiento "neutral" en comparación con otros países que ofrecen incentivos más atractivos para fomentar la inversión en este tipo de productos.
Contexto: En los últimos años, las reformas fiscales en España han estado bajo un intenso debate, con el objetivo de hacer el sistema tributario más equitativo y eficiente. El gobierno ha intentado impulsar políticas que fomenten el ahorro y la inversión, pero la elevada carga fiscal sigue siendo un obstáculo significativo. Instituciones como el Banco Central Europeo han abogado por una revisión de las políticas fiscales para estimular el crecimiento económico en la zona euro, lo que es especialmente relevante para el contexto económico español, donde la inversión es crucial para la recuperación post-pandemia.