La creciente rentabilidad de las Letras del Tesoro en España ha captado la atención de los ahorradores, aunque no logra cubrir la inflación actual. En 2026, el interés por estos instrumentos se ha renovado, a pesar de que las rentabilidades no han alcanzado los máximos del 3% registrados en 2023, durante los primeros meses del año, cuando la inflación se encontraba en niveles muy elevados debido a la crisis energética provocada por la guerra en Ucrania.
Según los datos más recientes del Banco de España, en enero de 2026, los hogares españoles tenían invertidos 19.039 millones de euros, lo que representaba un 23,70% del total en Letras del Tesoro. Para junio de ese mismo año, esta cifra había aumentado a 21.259 millones de euros. Las rentabilidades de estos activos también han mostrado una tendencia al alza, comenzando el año en torno al 2% y alcanzando actualmente un mínimo del 2,4%.
Las Letras del Tesoro a 12 meses han sido las más atractivas para los inversores, con una reciente subasta en la que se adjudicaron 4.350 millones de euros y se estableció un interés marginal del 2,679%, el más alto desde septiembre de 2024. Este renovado interés se produce en un contexto de inflación creciente, que alcanzó el 3,5% en julio, impulsada por el aumento de precios en combustibles y vivienda.
La situación actual se ve agravada por la decisión del BCE de aumentar los tipos de interés al 2,25%, una acción que no se había implementado en tres años. Analistas sugieren que podría haber más aumentos en los tipos a medida que avance el próximo curso. Este entorno de tipos de interés en alza y una inflación persistente ha llevado a muchos pequeños inversores a buscar alternativas para evitar que su dinero pierda valor.
En abril, en el punto álgido de la rentabilidad de las Letras del Tesoro a 12 meses, estas ofrecían rendimientos más atractivos que los depósitos bancarios en España. Olivia Feldman, economista y cofundadora del comparador HelpMyCash, destacó en ese momento que las Letras del Tesoro se presentaban como una opción viable para los ahorradores que desean proteger su capital frente a la inflación.
Contexto: La inflación en España ha sido un tema recurrente en los últimos años, exacerbada por la crisis provocada por la invasión de Ucrania, que ha impactado tanto en los precios de la energía como en el coste de vida general. Las Letras del Tesoro, emitidas por el Estado español, son consideradas un instrumento de inversión seguro, pero su rentabilidad debe ser suficiente para contrarrestar la pérdida de poder adquisitivo. La evolución de las políticas del BCE y las condiciones del mercado son factores clave que influencian las decisiones de ahorro de los ciudadanos españoles.